Die AMC 25 Theater am Times Square in New York ist auf Dienstag, 8. Juli 2014 zu sehen.
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Gebrandete Kreditkarten und ein Gehaltsstopp für den CEO haben wenig dazu beigetragen AMC-Unterhaltung wachsende Besorgnis der Aktionäre, als die Aktien der Kinokette am Mittwoch ein neues 52-Wochen-Tief erreichten.
Die Aktien von AMC sind in diesem Jahr bisher um mehr als 85 % gefallen und am Mittwochnachmittag unter 4 $ gefallen. Der Aktienrückgang kommt, da das Unternehmen mehrere Pläne dafür entwickelt hat mehr Kapital aufbringen, um seine Schulden zu begleichenund investieren Sie in Akquisitionen und Theater-Upgrades.
Während das Unternehmen 2021 dank Millionen von Kleinanlegern, die seine Aktien in eine Meme-Aktie verwandelten, vom Rande des Bankrotts zurückkommen konnte, hatte es Mühe, die Dynamik im Jahr 2022 aufrechtzuerhalten.
Bedenken hinsichtlich der massiven Schuldenlast von AMC, die es vor der Pandemie angehäuft hatte, sind wieder aufgetaucht, da das Unternehmen seine Aktien verwässert und mit einer sich nur langsam erholenden Filmindustrie zu kämpfen hat. Zugänge zum Unternehmen, darunter ein Popcorngeschäft und sogar eine Goldminehaben es versäumt, die Nadel zu bewegen, während der Aktienkurs weiter fällt.
Seit mehreren Quartalen reichen die Einnahmen von AMC nicht aus, um die Kosten zu überwiegen. Ein Großteil davon ist auf eine dünne Liste von Hollywood-Filmen zurückzuführen, die auf Produktionsverzögerungen aufgrund der Pandemie und geringere Ticketverkäufe zurückzuführen sind.
Es besteht kaum Zweifel, dass sich die heimischen und globalen Kinokassen 2023 stärker erholen werden, da mehr Filme für die Öffentlichkeit freigegeben werden. Analysten warnen jedoch, dass Kinobesuche möglicherweise nicht vor 2024 oder 2025 auf das Niveau vor der Pandemie zurückkehren, wenn überhaupt.
Wo die Probleme von AMC in seinen Grundlagen liegen, sagt Eric Handler, Medien- und Unterhaltungsanalyst bei MKM Partners.
Er merkte an, dass die jüngste Emission von APE-Aktien und frühere Aktienverkäufe es AMC ermöglichten, einen Teil seiner Schulden in Höhe von mehr als 5 Milliarden US-Dollar zurückzuzahlen, dass sich die Gesamtbewertung des Unternehmens jedoch nicht geändert habe.
„Es ist ein vernachlässigbarer Einfluss auf die Bewertung“, sagte Handler. „Die Kreditkarte ist eine nette kleine Sache. Der Popcorn-Deal ist eine nette kleine Sache. All diese Dinge sind risikoarm und tragen zum Geschäft bei.“
Aber, fügte er hinzu, die Dinge seien nicht so schön, wenn man sich die Kapitalstruktur von AMC ansehe – die große Anzahl ausstehender Aktien, kombiniert mit der hohen Verschuldung.
„Die Aktien haben einfach nicht viel Eigenkapitalwert. Und sie werden immer noch zu einer wesentlich höheren Bewertung gehandelt, als Theaterbetreiber traditionell handeln“, sagte er. „Irgendwann kommt es auf die Grundlagen an.“
AMC reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.
AMCs jüngster Versuch, das Schiff in Ordnung zu bringen, ist ein Eigenkapitalgeschäft mit Antara Capital, einem der Hauptschuldner des Unternehmens, um 110 Millionen US-Dollar durch einen Verkauf seiner APE-Einheiten an Antara für 66 Cent pro Stück aufzubringen. Antara will außerdem AMC-Scheine im Wert von 100 Millionen US-Dollar gegen 91 Millionen APE-Einheiten eintauschen. was den jährlichen Zinsaufwand von AMC um etwa 10 Millionen US-Dollar reduzieren würde.
„Eindeutig hat die Existenz von APEs genau ihren beabsichtigten Zweck erreicht“, sagte CEO Adam Aron letzte Woche in einer Erklärung. „Sie haben es AMC ermöglicht, sehr willkommene Barmittel zu beschaffen, Schulden zu reduzieren und dadurch unsere Bilanz zu entschulden und uns die Möglichkeit zu geben, mögliche M&A-Aktivitäten zu prüfen.“
„Angesichts des beständigen Handelsrabatts, den wir routinemäßig im Preis von APE-Einheiten im Vergleich zu AMC-Stammaktien sehen, glauben wir jedoch, dass es im besten Interesse unserer Aktionäre ist, unsere Kapitalstruktur zu vereinfachen und dadurch den bestehenden Rabatt zu beseitigen auf die APE-Einheiten auf dem Markt angewendet wurden“, fügte er hinzu.
Der Vorstand des Unternehmens gab letzte Woche bekannt, dass er beabsichtige, eine Sonderversammlung für die Aktionäre abzuhalten, um über den Vorschlag abzustimmen, der auch die Beantragung der Genehmigung zur Durchführung eines umgekehrten Aktiensplits von AMC-Stammaktien beinhaltet.
AMC lehnte es ab, sich weiter zu äußern, als er von CNBC kontaktiert wurde.
„Die Schritte, die sie gerade unternehmen, in Bezug auf die Umwandlung von APE in AMC, wenn das bestanden ist, und die Durchführung des umgekehrten Aktiensplits, wenn das bestanden ist, bringen sie ziemlich genau dorthin zurück, wo sie 2019 waren“, sagte Alicia Reese, Analystin bei Wedbush.
Im Wesentlichen möchte AMC seinen Aktionären eine Aktie für jeweils 10 Aktien, die sie besitzen, zur Verfügung stellen, wodurch der einzelne Aktienwert von knapp 4 US-Dollar auf knapp 40 US-Dollar umgerechnet wird.
Diese neue Bewertung ergibt für mehrere Analysten nicht viel Sinn, die anmerken, dass AMC möglicherweise mehr Bargeld in der Hand hat als 2019, aber immer noch eine ähnliche Schuldenlast und keine Dividenden hat.
„Es funktioniert nicht“, sagte Reese. „Alles, was derzeit zu sehen ist, ist, dass die Aktie immer noch ziemlich überbewertet ist. Und sie hat noch einiges zu verlieren.“