EZB erhöht um 75 Basispunkte unter Berufung auf Inflationsrisiken, EURUSD im Minus

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EZB erhöht um 75 Basispunkte unter Berufung auf Inflationsrisiken, EURUSD im Minus

Zinsentscheidung der EZB

  • Die EZB hebt um 75 Basispunkte an und betont, dass die Inflation zu hoch ist und voraussichtlich über einen längeren Zeitraum hoch bleiben wird. Weitere Wanderungen folgen
  • Fällige Erlöse aus PEPP und APP werden weiterhin reinvestiert
  • Separater Hinweis zu TLTRO um 15:45 Uhr MEZ

Empfohlen von Richard Schnee

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EZB hebt im Einklang mit der Prognose um 75 Basispunkte an

  • Die EZB entschied sich für eine Anhebung um 75 Basispunkte, da die Inflation zu hoch bleibt und die Gefahr besteht, dass sie länger auf hohem Niveau bleibt.
  • Vermögenskäufe sollen weiterhin reinvestiert werden (APP und PEPP)
  • Weitere Anstiege werden erwartet, bleiben aber abhängig von Daten und Konjunktur
  • Keine Erwähnung von QT, die TLTRO-Einrichtung wird eine Änderung des Zinssatzes sehen, um der Bankenarbitrage entgegenzuwirken

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EZB-Dilemma: Aufbruch in die Rezession oder höhere Preise länger tolerieren?

Die Eurozone bietet, vielleicht abgesehen von Großbritannien, eines der härtesten Finanzklimas in der jüngeren Geschichte, da sie mit den negativen Auswirkungen des Krieges in der Ukraine zu kämpfen hat, der zu einer Energiekrise geführt hat, und die Zinssätze ziemlich aggressiv anheben muss um die grassierende Inflation zu zähmen. Eine Straffung der monetären Bedingungen kann jedoch zu Verwerfungen führen, wie wir am britischen Anleihemarkt gesehen haben, obwohl es ein politisches Element gab, und die EZB hofft, steigende Anleiherenditen in den PIGS-Ländern (Portugal, Italien, Griechenland und Spanien) zu vermeiden. über seine bestehenden Tools neben dem kürzlich eingeführten Transmission Protection Instrument (TPI). Es bleibt ein heikler Balanceakt.

Relativ hawkische EZB-Wanderung zeigt, wie weit die EZB noch gehen muss

Die Entscheidung des EZB-Rats, die Zinsen um 75 Basispunkte zu erhöhen, steht im Widerspruch zu dem langsameren Tempo der Zinserhöhungen, das wir bei der Reserve Bank of Australia und der Reserve Bank of Australia gesehen haben Bank of Canada erst gestern. Die jeweiligen Erhöhungen um 25 Basispunkte bzw. 50 Basispunkte signalisieren, dass die Zentralbanken in den kommenden Zinssitzungen möglicherweise bald das erreichen werden, was sie für den Endzins halten.

Verlauf der Leitzinsen der wichtigsten Zentralbanken (BoC- und RBA-Abflachung)

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Quelle: Refinitiv, erstellt von Richard Schnee

Darüber hinaus führten Kommentare von Mary Daly von der Fed zu den Risiken einer möglichen Überstraffung und dem unvermeidlichen Rückschritt von 75 Basispunkten auf 50 oder 25 in der Zukunft zu einem Doppelhoch im Dollar-Index (DXY), der den Index um etwa 3,5 % niedriger handelt. Ähnliche Rückgänge bei den Renditen von 2-jährigen US-Treasuries und 10-jährigen US-Staatsanleihen von 4 % bzw. 8 % waren hilfreich USD Kollegen in den letzten Tagen zu sammeln. Euro Die Anleiherenditen waren vor der Ankündigung niedriger, wobei die italienischen Renditen 50 Basispunkte unter dem Hoch vom September lagen, während die Renditen deutscher Bundesanleihen um etwa 35 Basispunkte niedriger waren.

Unter Berücksichtigung der glanzlose Flash-PMI-Daten für Oktober, zeigt die Erhöhung um 75 Basispunkte die Entschlossenheit des Rats, die Inflation zu senken, selbst wenn dies auf Kosten eines langsameren Wirtschaftswachstums geht. Gestern verfehlten die Produktionsdaten aus Deutschland und der EU die Prognosen deutlich – was die wirtschaftliche Schwäche Europas unterstreicht, während der Kontinent auf die kälteren Wintermonate zusteuert.

Flash-PMI-Daten für Deutschland und die Eurozone (Oktober)

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Quelle: DFX, erstellt von Richard Schnee

Die Erhöhung um 75 Basispunkte wurde von EZB-Beamten viel diskutiert und war im Vorfeld der Erhöhung weitgehend eingepreist. EURUSD hatte sich aufgrund der Erzählung von der „Fed-Pause“ ebenfalls stärker erholt, nachdem Mary Daly das Risiko einer zu starken Straffung und die Wahrscheinlichkeit von langsameren Zinserhöhungen in der Zukunft betont hatte. das Wall Street Das Journal veröffentlichte auch einen Artikel, in dem es um die nächste Woche ging FOMC Ziel des Treffens ist es, darüber zu diskutieren, wie zukünftige langsamere Wanderungen kommuniziert werden sollen.

Infolgedessen ist es nicht überraschend, dass das EURUSD-Paar nach der Veröffentlichung um bis zu 50 Pips ausverkauft ist, was wie eine „Kaufen Sie das Gerücht, verkaufen Sie die Tatsache“-Reaktion auf die erwartete Erhöhung um 75 Basispunkte aussieht. An diesem Tag handelte das Paar zwischen Parität und 1,0100 – zwei Schlüsselniveaus, wenn der Euro Anzeichen einer längerfristigen zinsbullischen Umkehr zeigt.

EUR/USD 5-Minuten-Chart

Quelle: Tradingview, erstellt von Richard Snow

— Geschrieben von Richard Snow für DailyFX.com

Kontaktieren und folgen Sie Richard auf Twitter: @RichardSnowFX