„Die Taylor-Swift-Tour 2023 ist ein Beispiel für diesen Nachholbedarf“, sagt Neil Macker, Aktienanalyst von Morningstar, und bezieht sich auf den wahnsinnigen Ansturm auf Tickets bei einer Wiederbelebung der Unterhaltungsindustrie, die das System von Ticketmaster zum Absturz brachte.
Obwohl die Inflation das Haushaltseinkommen schmälert, scheint es immer noch ein gewisses Budget für Freizeitaktivitäten wie Musikkonzerte und Filme sowie andere Formen der Freizeitgestaltung zu geben.
Die folgenden Unternehmen sind gut positioniert, um vom säkularen Trend in der Unterhaltungsindustrie zu profitieren, der Anzeichen eines Wiederauflebens nach Pandemietiefs zeigt. Anleger sollten diese Aktien möglicherweise im Auge behalten, da sie mit einem saftigen Abschlag auf ihren fairen Wert gehandelt werden, was auf ein gewisses Aufwärtspotenzial hindeutet.
Das größte Live-Entertainment-Unternehmen der Welt, Live Nation (LYV) hat über 570 Millionen Fans in 44 Ländern, die seine Konzert- und Ticketing-Plattformen nutzen, von denen Ticketmaster die bemerkenswerteste ist. Das Unternehmen kontrolliert über 235 Veranstaltungsorte, darunter das House of Blues, das Hollywood Palladium und die Spark Arena in Neuseeland.
Live Nation, dessen Künstlermanagement-Agenturen über 400 Kunden haben, verfügt über eine enorme Live-Entertainment-Präsenz, die dem Unternehmen geholfen hat, „eine der größten Werbe- und Sponsoring-Plattformen für Musikfans zu werden“, heißt es in einem Equity-Bericht von Morningstar.
Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, das Niveau vor der Pandemie zu übertreffen, was durch die höchste Besucherzahl belegt wird, die kürzlich veröffentlicht wurde. Die Festivalbesucherzahlen stiegen um 40 % gegenüber dem gleichen Quartal im Jahr 2019, was das Management dazu veranlasste, für 2023 ein anhaltendes starkes Wachstum zu prognostizieren.
„Obwohl 2020 ein herausforderndes Jahr war, erwarten wir, dass die Wiedereröffnung der Veranstaltungsorte im Jahr 2021 und der Nachholbedarf an Fans und Künstlern dem Unternehmen helfen werden, das Umsatzniveau von 2019 bis 2022 zu erreichen“, sagt Macker, der kürzlich den fairen Wert der Aktie auf aktualisiert hat 105 US-Dollar, „was eine noch schnellere Erholung von den Auswirkungen der Pandemie widerspiegelt, als wir zuvor angenommen hatten“.
Er prognostiziert ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von etwa 22 % bis 2026 mit einem stärker normalisierten jährlichen Wachstum von 8 % für das Geschäftsjahr 2023-26.
„Wir gehen davon aus, dass das Unternehmen weiterhin Konzerte als ‚Schwungrad‘ nutzen wird, das die höhermargigen Ticketing-, Sponsoring- und Werbesegmente antreibt, zusammen mit den Vor-Ort-Ausgaben der Fans“, fügt er hinzu.
AMC-Netzwerke (AMCX) betreibt fünf inländische Kabelkanäle und ein Portfolio internationaler Kanäle, die über 350 Millionen Abonnenten in 125 Ländern erreichen. Der Hauptkanal AMC gehört zu den Top 25 Kabelnetzen in den USA
Zu seinen stabilen Kabelnetzen gehören das Flaggschiff AMC, WE tv, BBC America, IFC und SundanceTV. AMC bleibt der am weitesten verbreitete Kanal und erreicht über 78 Millionen Pay-TV-Haushalte in den USA
„AMC Networks hat seinen Flaggschiff-Kanal AMC von einem kleinen Kabelkanal, der klassische Filme zeigt, in eine erstklassige Prestige-Plattform für Originalinhalte umgewandelt“, heißt es in einem Aktienbericht von Morningstar.
Die Transformation, fügt sie hinzu, verschafft dem Netzwerk Wachstumspotenzial, abhängig von der Fähigkeit von AMC, starke Originalinhalte zu beschaffen und zu pflegen und Programme international und auf Streaming-Plattformen zu monetarisieren.
Das Unternehmen hat erfolgreich Programme wie Better Call Saul mit Streaming-Plattformen von Drittanbietern monetarisiert. „Die Einführung von AMC+ kann jedoch den Preis zukünftiger Streaming-Rechte senken, wenn die Rechte nicht mehr exklusiv sind“, warnt Macker, der kürzlich den fairen Wert der Aktie von 51 US-Dollar auf 30 US-Dollar gesenkt hat, was auf schwächere Einnahmen im dritten Quartal zurückzuführen ist.
Das Unternehmen hat sich von der Vorführung von Filmen mit niedrigeren Bewertungen zu Originalinhalten verlagert, ein Schritt, „der durch den Erfolg von Shows wie Mad Men und The Walking Dead angespornt wurde“, bemerkt Macker.
Er warnt jedoch davor, dass AMC in einem „außerordentlich wettbewerbsintensiven Medienmarkt“ tätig ist und sich auf relativ hohe Werbeeinnahmen verlässt, die der Wirtschaft und den Konjunkturzyklen ausgesetzt sind.
Nächster Stern (NXST) ist mit 199 Sendern in 116 Märkten der größte Eigentümer/Betreiber von Fernsehsendern in den USA. 155 der 199 vollwertigen Sender gehören den vier nationalen Sendern an: CBS (49), Fox (42), NBC (35) und ABC (29). Nexstar verfügt über Netzwerke in 12 der Top-20-Fernsehmärkte und erreicht über 68 % der US-TV-Haushalte.
Das Unterhaltungsunternehmen besitzt auch NewsNation (ehemals WGN), ein landesweites Pay-TV-Netzwerk, und eine 31-prozentige Beteiligung an Food Network und Cooking Channel.
„Der große Umfang des Unternehmens hat zusammen mit den gestiegenen Ausgaben für politische Werbung die Bedeutung von Wahlen erhöht“, heißt es in einem Aktienbericht von Morningstar, in dem betont wird, dass das Unternehmen „weiterhin vom Wachstum der Ausgaben für politische Werbung profitieren wird“, was dazu beitragen könnte, die Schwäche auszugleichen lokales und nationales Anzeigenwachstum.
Der Bericht prognostiziert, dass die politischen Einnahmen weiter wachsen werden, während die Kernwerbeeinnahmen auf organischer Basis zurückgehen könnten, da digitale Plattformen weiterhin analoge Plattformen verdrängen.
„Ein Teil dieses Verlustes wird durch die digitalen Bemühungen von Nexstar, die sich auf lokale Werbetreibende konzentrieren, gemildert“, versichert Macker und weist darauf hin, dass über 70 % der nichtpolitischen Werbeeinnahmen auf lokaler Ebene durch den Verkauf von Werbezeit an lokale Unternehmen, einschließlich Restaurants, generiert werden , Autohäuser und Einzelhändler.
Das Unternehmen hat kürzlich ein solides drittes Quartal vorgelegt, in dem der Nettoumsatz auf 1,27 Milliarden US-Dollar oder 9,7 % gegenüber dem Vorjahresquartal gestiegen ist, angeführt von einem starken Wachstum bei politischer Werbung und digitalen Einnahmen.
Macker beziffert den fairen Wert der Aktie auf 195 US-Dollar, was ein bereinigtes Kurs-Gewinn-Verhältnis von 9 für 2022 und eine Free-Cashflow-Rendite von 15 % impliziert.